上半年电解铝市场评述及后市展望

 盟碳讯：上半年，电解铝高成本产能继续退出市场，新增和复产产能进度缓慢，产量继续下降，市场总体呈现供应短缺局面;SHFE三月期铝平均价比上年同期下跌5.6%。下半年，新增产能集中投产，供应压力逐步显现;内需或将回暖，但增长空间有限，而铝材出口量也将面临较大下降风险;氧化铝价格重心下移，成本支撑作用减弱，国内铝价走势不容乐观。

上半年，中国电解铝产能继续处于不断变化当中，在产能关停和观察退出的同时一部分新增产能也陆续投放。一季度时，由于铝价偏低，铝企亏损依然严重，关停范围在 2018年年底的基础上有所扩大。根据安泰科的统计，1—6月份，新增关停产能148万吨/年，其中永久关停 73万吨/年，大多用于产能置换;临时关停75 万吨/年。一季度关停产能占比74%，二季度占比26%。二季度时，随着铝价上涨、成本下移，铝企经营情况明显好转，一些建成未投、新建产能和临时关停产能纷纷投产或复产。

根据安泰科的统计，1—6 月份，运行产能新增加 156 万吨，大部分为建成新投产能。其中一季度新增产能占比36%，二季度占比64%。2019年6月底，中国电解铝运行产能为3658万吨/年。根据安泰科统计，6月份，国内电解铝产量为298.6万吨，同比下降 3.1%;1—6 月份，电解铝产量合计为1786万吨，同比下降0.78%。

成本方面，上半年中国煤炭、氧化铝、炭阳极价格同比都有所回落，电解铝成本重心整体下移。分月度来看，上半年成本以“V”字形先降后增走势发展，6月份受氧化铝价格大幅上涨的带动，中国电解铝行业加权平均成本显著上移。根据安泰科统计，6月份，中国电解铝行业平均含税加权完全成本约14474元/吨，较年初上涨0.6%。上半年中国电解铝行业平均含税加权完全成本约13960元/吨，低 于 同 期SHFE 三月期铝均价约174元/吨。

在6月统计的全国合计 3658 万吨运行产能中，盈利产能为372.7 万吨，盈利比重仅有 10%。因氧化铝成本差异不大，电力成本低的地区优势明显，新疆、山东、四川、内蒙古等地是行业成本较低的地区。

供需平衡

总体来看，上半年主要原铝消费领域表现参差不齐，在经济处于下行周期和中国铝消费总量趋顶的背景下，需求增量空间十分有限。但是上半年铝材出口的不俗表现和国内刺激政策的实施仍然为铝消费增长作出了比较大的贡献。根据安泰科统计，预计上半年中国原铝消费量为1806万吨，同比增长0.8% ;原铝产量为 1786 万吨，同比下降 0.8%。市场短缺22万吨。

2019下半年电解铝市场展望

下半年，新增产能集中投产，供应压力逐步显现;内需或将回暖，但增长空间有限，而出口量也将面临较大下降风险;氧化铝价格重心下移，成本支撑作用减弱。鉴于以上分析判断，安泰科认为下半年价格走势 不 是 很 乐 观 ，预 计 下 半 年 SHFE 三月期铝大致运行区间为 13300 元/吨—14300 元/吨，LME三月期铝大致运行区间为1740美元/吨—1950美元/吨。

摘自《中国有色金属》